世界包装博览

季度表现强劲，战略执行加快长期增长 斯道拉恩索集团发布2022年第三季度财报

2022年第三季度（同比2021年第三季度）

· 销售额增长15%，达29.63亿欧元（2021年同期：25.77亿欧元）；

· 经营性息税前利润增长29%，达5.27亿欧元（2021年同期：4.1亿欧元）；

· 经营性息税前利润率增至17.8%（2021年同期：15.9%）；

· 根据国际财务报告准则（IFRS），经营性利润增至5.11亿欧元（2021年同期：3.86亿欧元）；

· 每股收益（EPS）为0.47欧元（2021年同期：0.38欧元），扣除公允价值的每股收益为0.47欧元（2021年同期：0.37欧元）；

· 经营产生现金流达6.39亿欧元（2021年同期：4.85亿欧元）。扣除投资活动后现金流为4.89亿欧元（2021年同期：3.47亿欧元）；

· 净债务与经营性息税折旧及摊销前利润比率达0.8（2021年同期：1.4），目标是维持在2.0以下；

· 不包括森林事业部，经营性已动用资本回报率（ROCE）达22.2%（2021年同期：20.0%），目标是超过13%。

2022年前三季度（同比2021年前三季度）

· 销售额达88.16亿欧元（2021年同期：74.45亿欧元）；

· 经营性息税前利润达15.36亿欧元（2021年同期：11.02亿欧元）。

主要亮点

· 斯道拉恩索已签署协议，将收购荷兰De Jong包装公司。此次收购将助推斯道拉恩索沿着战略方向加速收入增长，并在欧洲可再生包装领域获得更高的市场份额。该交易预计于2023年初完成，有待与员工沟通并获得监管部门批准；

· 斯道拉恩索于9月份宣布剥离德国Maxau造纸厂和瑞典Nymölla造纸厂，总企业价值达3.6亿欧元，预计在2023年初完成该交易；

· 10月份，斯道拉恩索决定投资约10亿欧元，将其芬兰奥卢工厂剩余的闲置造纸机改造成一条高产能的消费纸板生产线，年销售额预计为8亿欧元；

· 7月份，斯道拉恩索和瑞典电池制造商Northvolt签订了一项联合开发协议，使用来自北欧森林可再生木材生产的木质素基硬碳来制造电池。

展望

可持续发展意识的提高、对气候变化挑战的日益关注以及数字化等全球大趋势印证了斯道拉恩索的商业战略，也体现了市场对我们可再生、环保产品的短期和长远需求。

斯道拉恩索对多种加剧市场混乱及不确定的因素保持关注，例如不断增加的地缘政治风险、宏观经济环境迅速变化、通货膨胀压力、物流环节制约、物料短缺等。为应对市场波动，我们已经准备了包括定价调整、提升采购和物流领域的灵活性、风险对冲等在内的多种举措。斯道拉恩索还受益于自身30%的木材自给率和69%的能源自给率。

进入第四季度后，受能源成本以及四家工厂（包括两家最大的工厂）的计划维修费用上涨影响，包装材料事业部盈利能力或有所削弱。消费纸板的需求稳定，订单量大，通常采用固定期限合同，受成本上涨的影响，在合同到期后将重新商议。箱板纸需求从第三季度起保持正常，通常签署的是短期合同，因此再协商的灵活性强，瓦楞包装需求预计保持稳定。

随着纸浆市场在总体上与全球经济保持同步发展，有早期迹象表明纸浆价格预计将从高位回归正常水平，包括我们所有等级在内的整体纸浆需求预计持平。

在木材产品事业部，传统锯木制品市场在上半年到达峰值水平后持续走低。

就建筑解决方案而言，第四季度订单情况向好，但由于开发商的不确定性增加，特别是影响到商业和住宅建筑，预计需求会减弱。

在森林事业部，第四季度木材需求预计将与上一季度持平。纸浆需求高企，而锯木产品需求因锯木市场的疲软而处于低迷水平。

纸张事业部在季节性订单和订单充足的加持下，第四季度需求预期稳健。但事业部在第四季度将受到更高的能源成本和维护工作的影响。

斯道拉恩索拥有能源公司Pohjolan Voima的所有权，因此包装材料事业部和纸张事业部较高的能源成本对集团的影响将被其他部门的确认收入部分抵消。

指导意见

斯道拉恩索重申其2022年全年经营性息税前利润预期，预计将高于2021年的15.28亿欧元。

主要业务数据  

斯道拉恩索集团总裁兼首席执行官博安妮就2022年第三季度业绩发表评论：

“引领时代，行之有道”不仅是斯道拉恩索的核心价值观，还推动着我们业务的开展，并指导我们作出决策。我们坚信，通过我们的行动和决策，斯道拉恩索将在全球运作中发挥根本性作用，营造健康社会，保护我们和子孙后代赖以生存的可再生未来。这也是让业务面向未来，并为所有利益相关方创造长期价值的最佳方式。

在过去一个季度，我们在前所未有的动荡环境中继续谨慎前行。尽管通货膨胀成本压力加剧，我们依然能缓解压力，并取得强劲业绩，这让我备感欣慰。我们推进增长议程，利用新的可持续商业机会实现股东价值。我们的销售额增加了15%，达29.63亿欧元，这是自2007年以来最高的第三季度销售额，若不包括纸张事业部，增幅达17%。经营性息税前利润率增加了29%，达5.27亿欧元，这创下了21世纪初以来最高的季度业绩，经营性息税前利润率接近18%。

展望未来，我们看到有初步迹象显示，宏观经济潜在增速呈现放缓态势，这最终也会对我们的业务产生影响。我依旧充满信心，因为我们能够主动出击、适应环境。在过去数年，我们作出如下重组举措和战略选择：退出纸张市场、减少债务、集中投资增长业务，因此斯道拉恩索比以往更加强大、充满韧性。我非常感谢员工付出的辛勤努力，以及我们凝聚的团队精神，为今日的成功做出了突出贡献。

加速可再生包装业务增长

收购De Jong包装公司仍有待员工沟通和监管部门批准。一旦完成收购，这将成为斯道拉恩索迄今为止最大和最重要的投资之一。该企业价值约为10亿欧元，待我们完成收购后，包装方案事业部的销售额和产能将实现翻番。

De Jong包装公司拥有进取力，过往业绩稳健，是比荷卢地区最大的瓦楞纸包装生产商之一。斯道拉恩索和De Jong都关注灵活度和客户价值，这让我们在西欧能够构筑更强大的可再生包装市场地位，以实现未来增长。与此同时，我们也看到了共同优化箱板纸组合，以及深度整合我们在比利时Langerbrugge造纸厂的机会。

我们于2021年在芬兰奥卢工厂首次成功完成转型后，将继续改造该工厂的第二台造纸机，投资生产高品质消费纸板。 通过利用现有基础设施而不是进行绿地扩张，我们将大大降低风险和投资成本。这是自2016年以来，我们第三次将造纸机转为纸板机，由我们经验丰富的团队推动该项目进程，创建成本领先的巨型可再生包装工厂。全面投产后，预计年销售额达8亿欧元，我们在消费包装领域的领先地位得以巩固，更好服务于欧洲和北美食品终端市场。

投资建筑解决方案，打造高效的低碳建筑未来

我们继续投资更可持续的建筑价值链，于近期启动了交叉层积材（CLT）生产工厂，这是全球现代化程度最高的工厂之一。位于捷克共和国的新工厂全面投产后，预计能带来7000万欧元的年销售额，产能将增加约40%，服务于欧洲、日本、澳大利亚和北美市场，以满足对环保、低碳建筑不断增长的需求。

木质素基产品的创新成果商业化

我们正在逐步将新的木质素基产品组合商业化，用于家具的胶水和粘合剂、建筑和沥青中的主要成分等终端用途。我们正携手合作伙伴扩大生产规模，进行客户试验，定制Lignode阳极材料，以满足具体性能需求。我们将与合作伙伴一道打造世界上最为环保的电池。7月，我们与瑞典电池制造商Northvolt签署了联合开发协议。10月，我们与挪威储能技术公司Beyonder签署了意向书，优化木质素基硬碳阳极材料的特性，并在工业化生产开始后完成商业交付。

设定宏伟目标，推进战略重点

斯道拉恩索致力于在当下和未来助力投资者实现更加强大、更具韧性的愿景。在9月的资本市场日，我们推出了一系列2030年明确目标和长期计划，以抓住增长机会，包括与2021年相比，扣除通货膨胀后的销售额增加30%，并在整个周期内保持运营息税前利润率达15%。

我们并非独自奋战，我们与志同道合的伙伴密切合作，发挥员工的创造力和驱动力，建立生态系统。通过“引领时代、行之有道”，我们将放眼未来，并证明我们业务的价值。

森林孕育可再生的未来！